איזו שנה עברה עלינו, אחרי למעלה מעשור של שוק שורי ופד תומך קיבלנו שנה קשה עם ירידה של כמעט 20% במדד ה-S&P ומעל 30% בנאסד"ק, כאשר הנקודה המשמעותית ביותר – הפד לא תומך בשווקים. הפד ניצי והדבר היחיד שמעניין אותו כרגע הוא השתלטות על האינפלציה הגואה.
הגורמים העיקריים לירידות בשנת 2022 הם:
– צמצום מוניטרי של הפד
– המלחמה בין אוקראינה ורוסיה
– שיבושים בשרשאות האספקה כתוצאה ממדיניות "אפס קורונה" בסין
– האטה בצמיחה וחשש ממיתון בזמן שהאינפלציה נשארת גבוהה (סטגפלציה?
השאלה המרכזית היא האם המצב ישתנה בשנה הקרובה? בינתיים אין שום סימן לכך שהפד מוריד הילוך וכל האמירות האחרונות של חברי הפד היו ניציות ביותר והדגישו שלמרות שיש עצירה במגמה העלייה באינפלציה המטרה היא 2% והם לא הולכים לשנות אותה.
בנוסף לכך, למרות שישנן לא מעט אינדיקציות לתחילתו של מיתון, נתוני האבטלה חזקים ותומכים בהצהרות הפד.
עם זאת חשוב לזכור שהפד נוטה להבטיח הבטחות ולא לעמוד בהן לאורך זמן, כפי שאנחנו מכירים מהעבר הלא הרחוק. לכן להערכתי אפשר להיות אופטימיים יחסית לשנה הקרובה, הרבה מהכסף הזול נעלם מהשוק ומניות רבות חטפו ירידות שלא זכורות מהקריסה הגדולה בשנת 2000.
הירידות בשוק ב-2022 הביאו איתן לא מעט הזדמנויות, אני רוצה לכתוב כאן על חמש מניות שלהערכתי נמצאות בשלב שבו התמחור הנוכחי והפוטנציאל העתידי שלהן שווה מעקב בשנה הקרובה. בגלל שרוב הפוסטים תמיד מוקדשים לחברות גדולות ומוכרות הפעם אני אשנה קצת את הטון ואתייחס דווקא לחברות פחות מוכרות וגדולות (מבחינת שווי שוק). כמובן שככל שהחברות קטנות יותר ונמצאות בשלב מוקדם יותר בחייהן הן מסוכנות יותר ותנודתיות יותר.
החברות עליהם אכתוב הן חברות צמיחה קטנות יחסית (שווי עד חמישה מיליארד דולר), למרות שהתקופה הזאת מורכבת למניות צמיחה אני חושב שדווקא כאן זאת ההזדמנות לחפש מניות שיכולולת להתעלות גם במצב מאקרו מורכב כמו היום.
חשוב להדגיש כרגיל – אין שום המלצה לפעולה בניירות ערך, הכתוב הינו בגדר דעה אישית בלבד ומשמש להעשרה בלבד. הכותב מחזיק נכון לכתיבת הפוסט רק במניית PERI מרשימת המניות המצוינות בפוסט.
חמש מניות מעניינות למעקב בשנת 2023:
AI
חברת C3.AI היא חברה טכנולוגית ההמפתחת פתרונות חכמים באמצעות SAAS בתחום ה-AI. החברה פיתחה קו מוצרי אנטרפרייס מרשים מאוד המתמקד בתמיכה בפעילות החברות, ייעול תהליכים ושיפור צוותי עבודה. לאחרונה החברה החלה להתרכז גם בלקוחות בקנה מידה קטן יותר (עסקים פרטיים קטנים) כדי להגדיל את היצע הלקוחות שלה. להערכתי השנה יכולות AI יקבלו תשומת לב רבה יותר וזה יתבטא גם בעולם השקעות בכניסת כסף גדול לתחום. הפריצה הגדולה של ChatGTP בשבועות האחרונים תייצר עוד עניין ומשקיעים רבים יתחילו לחפש השקעות רלוונטיות בתחום, מבחינת חברות מתחרות ישנן כמובן את הכוכבות בתחום כמו גוגל, אמזון, מטא וטסלה אף בסמול קאפ קשה למצוא חברות מעניינות באמת בתחום למעט CE.AI.
נתונים:
שווי שוק: 1.2 מיליארד דולר.
גבוה 52 שבועות: 33.40$
נמוך 52 שבועות: 10$
מחיר מניה: 10.95$
מזומן: 277 מיליון דולר.
התחייבויות: 147 מיליון דולר.
נקודות חיוביות: אני מאוד אוהב את מגוון המוצרים של החברה והכיוון אליו היא מכוונת. יש לחברה מספיק מזומן לכמה שנים לפי כסף שריפת המזומנים הנוכחי. החברה מצליחה לצמוח בהכנסות למרות שהיא בתחילת דרכה ואני חושב שהמצב המאקרו כלכלי בשוק יעשה איתה טוב לטווח הארוך. למרות הקשיים המאקרו כלכליים החברה ממשיכה לגייס עובדים במרץ וגם זאת נקודה חיובית בעיניי. בנוסף לכך החברה סגרה כמה חוזים לשת"פ עם חברות גלובאליות בחודשים האחרונים.
נקודות שליליות: בהשקעה כזאת יש המון אי וודאות, החברה ירדה כ-70% מהשיא שלה השנה ומי שקורא אותי ידוע שאני לא אוהב לתפוס תחתיות, אך עקב המצב של מניות הצמיחה אני חושב שהריזיקה כאן נמוכה יותר. עוד נקודות שליליות שצריך להכיר: החברה החליפה שלושה CFO בשנתיים, ההוצאות התפעוליות שלה עלו משמעותית וכך גם ההפסדים (לא רווחית וההפסדים גדלים מרבעון לרבעון). כמו כן החברה צריכה להתמודד עם כך שכל השחקנים הגדולים בטק בונים לעצמם כלי AI להתנהלות נכונה ויעילה יותר.
PERI
הנציגה הישראלית ברשימה היא כמובן פריון נטוורק, אולי גם הפייבוריטית שלי מהחמש החברות. החברה מספקת פתרונות פרסום דיגיטליים במגוון פלטפורמות. הפתרון הייחודי של החברה שאמור לנצח את הבעיה הגדולה ביותר בתחום, פרטיות המשתמשים (עוגיות) הוא SORT (Smart Optimization of Responsible Traits). הכלי מבוסס AI ומטרתו למיין את המשתמשים לפי מספר קטגוריות קבועות וכך למעשה ללמוד על התנהלותם ללא פגיעה בפרטיותם. הטכנולוגיה מוגנת פטנט וייחודית לפריון. למרות שלחברה יש מתחרים חזקים בשוק כמו TheTradeDesk אני חושב שהחברה מוכיחה כל פעם מחדש כמה המוצרים שלה נחוצים בשוק וכמה היא יודעת לשפר תהליכים ולצמוח דרך רכישות מוצלחות.
נתונים:
שווי שוק: 1.3 מיליארד דולר.
גבוה 52 שבועות: 29.57$
נמוך 52 שבועות: 16.41$
מחיר מניה: 28.81$
מזומן: 102 מיליון דולר.
התחייבויות: 204 מיליון דולר.
נקודות חיוביות: החברה נמצאת בתנופה וממשיכה לצמוח בהכנסות וברווחים, החברה רווחית וברבעון האחרון הגיע לתוצאת שיא של כ-25 מיליון דולר רווח נקי. המנכ"ל של החברה נשמע חיובי מאוד ומצפה להמשך צמיחה הן בעזרת מוצרי החברה והן באמצעות רכישות של חברות (פריון כבר הוכיחה שהיא יודעת לבצע עסקאות רכישה מוצלחות בעבר). עם המשך הדיגליזציה של האינטרנט והטלוויזיה (נטפליקס התחילה והעניין רק יאיץ לטעמי) יש כאן עוד הרבה מקום לצמיחה והצלחה בהמשך הדרך.
נקודות שליליות: יתרונות טכנולוגיים בתחום כזה זה דבר שקשה לשמר לאורך זמן, וגם אם הפיתרון של פריון נשמע נהדר בתקופה הנוכחית, אין זה יפתיע אם אחת מהמתחרות שלה חצליחו להפתיע אותה בשנים הקרובות ולנצח בקרב על השיווק הדיגיטלי.
PL
חברת Planet Labs PBC עוסקת בתחום צילום כדור הארץ באמצעות לוויינים בתדירות גבוהה ומספקת מידע גיאוגרפי לגופים ממשלתיים ועסקיים ברחבי העולם. לחברה עשרות רבות של ננו-לוויינים (לויינים קטנים שול יותר לשגר בכמויות) שמצלמים את כדור הארץ מידי יום ומאתרים שינויים ותזוזות באזורים שונים ברחבי הגלובוס. החברה מתמקדמת בחזרתיות גבוהה ולכן הודיעה שתשגר עוד מאות לויינים בשנים הקרובות, דבר שישפר לה את האחיזה וכמות הצילומים היומית. החברה מתמקדמת בלקוחות שרוצים לקנות את הדאטה שלה (מפיקה דאטה באמצעות כלי AI מתוך תמונות הלוויין) אך מספרת גם את שירותי הצילום שלה. לפני מספר שבועות המתחרה של החברה MAXAR נרכשה ע"י קרן Advent באפסייד של יותר מ-100%.
נתונים:
שווי שוק: 1.3 מיליארד דולר.
גבוה 52 שבועות: 7.51$
נמוך 52 שבועות: 3.70$
מחיר מניה: 4.83$
מזומן: 425 מיליון דולר.
התחייבויות: 153 מיליון דולר.
נקודות חיוביות: החברה נמצאת בשלב שבו המוצר שלה יחסית מוגמר ולכן ההוצאות התפעוליות שלה לא עולות ומול זה כמות הלקוחות עולה (מעל 800) וכך גם שורת ההכנסות. החברה צופה רווחיות כבר בסוף 2025 והמשך צמיחה של מעל 40% בהכנסות בשנה הבאה. השורה התחתונה היא שלטעמי המוצר של החברה הולך לקבל ביקושים אדירים בשנים הקרובות הן בעקבות ההתחממות הגלובאלית שמשפיעה ישירות על תופעות טבע עליהן צריך לפקח והן בגלל התחחמות הצבאית בין מדינות שונות בעולם.
נקודות שליליות: החברה לא רווחית ויתכן ותצטרך לגייס עוד כסף בשנה הקרובה (למרות שזה לאו דווקא חייב לגרום לדילול בעלי המניות). נקודה נוספת היא כניסה של מתחרות רבות לתחום.
MP
חברת MP Materials היא חברת הפקה וכרייה של מתכות נדירות (Rare Earth Elements) אמריקאית. למה חשוב לדעת שהיא אמריקאית? כי היא עוסקת בכרייה והפקה על אדמת ארה"ב, יתרון בולט מאוד של החברה מול המצב הגלובאלי המתוסבך. רוב חברות הכרייה של REE נמצאות בסין, אפריקה או אוסטרליה ו-MP היא מהחברות הבודדות שעוסקות בתהליך על אדמת ארה"ב. המניה ירדה באופן מפתיע באזור 50% מהפיק שלה השנה, נתוןש אותי אישית מאוד מפתיע. להעמקה על REE ניתן לקרוא את הציוץ שלי בנושא. החברה נמצאת כיום בתהליך גדילה שסופו צפוי להגיע בסוף 2025 (סיום השלב השלישי בהקמת תשתיות החברה בצפון ארה"ב).
נתונים:
שווי שוק: 4.7 מיליארד דולר.
גבוה 52 שבועות: 60$
נמוך 52 שבועות: 23.50$
מחיר מניה: 26.45$
מזומן: 428 מיליון דולר.
התחייבויות: 946 מיליון דולר.
קודות חיוביות: החברה אמנם נמצאת השלב הקמת התשתיות, אך מהמפעלים שכן כבר עובדים היא מציגה רווחיות מרשימה. הביקוש למוצרי החברה ילך ויגדל ככל שתעשיית הרכבים החמשליים תגדל (ייצור סוללות) וכן טכנולוגיות נוספות. ההוצאות התפעוליות של החברה לא גודלות בשנה האחרונה ואפילו נמצאות בירידה קלה.
נקודות שליליות: החברה עדין נמצאת בתהליך הקמה של תשתיות בסדר גודל ענק והסיכון בהתאם, יתכן והחברה תצטרך לגייס עבור עבודות הבינוי וההקמה עוד כסף.
SOFI
סופי היא חברת פינטק שקיבלה בשנה שעברה אישור רגולטורי של בנק שמספק מגוון שירותים פיננסיים ומכוון לקהל הצעיר שמחפש בנק יעיל, אלגנטי ופשוט יותר. מבדיקת ברשת עולה כי לקוחות החברה מאוד מרוצים מהשירות. למרות שהמניה חטפה השנה ירידה אגרסיבית ביותר, החברה ממשיכה לגדול ומצליחה להיאבק באופן מכובד ביותר במצב המאקרו כלכלי הלא פשוט.
נתונים:
שווי שוק: 4.7 מיליארד דולר.
גבוה 52 שבועות: 16.47$
נמוך 52 שבועות: 4.24$
מחיר מניה: 4.62$
מזומן: 935 מיליון דולר.
התחייבויות: 10 מילארד דולר.
קודות חיוביות: מנכ"ל החברה קונה מניות באופן קבוע בשוק ורכש מניות בהיקף עשרות מליוני דולרים בשנה החולפת. החברה ממשיכה להגדיל את מספר הלקוחות שלה בצורה מרשימה מאוד מרבעון לרבעון (מעל 4.7 מיליון לקוחות). מבדיקה אישית עם מכרים שניסו את המוצרים של החברה הם מאוד מרוצים מהשירות ומהיעילות של הפלטפורמה של החברה.
נקודות שליליות: חברת הפינטק היא הספקולטיבית ביותר מחמש החברות שציינתי, נפח המסחר במניה עומד לפעמים על מאות מליוני דולרים. ספקולציה במניות היא תמיד דבר רע ולכן זה מינוס גדול מבחינתי בהשקעה בחברה הזאת. בנוסף לכך החברה לא רווחים ולא קרובה להציג רווחיות
אין שום המלצה לפעולה בניירות ערך, הכתוב הינו בגדר דעה אישית בלבד ומשמש להעשרה בלבד. הכותב מחזיק נכון לכתיבת הפוסט רק במניית PERI מרשימת המניות המצוינות בפוסט.
