בעידן שבו איומי ביטחון הופכים מורכבים ונתונים זורמים בכמויות אדירות, הצורך בפתרונות מודיעין חכמים ויעילים קריטי מאי פעם. קוגנייט, חברה ישראלית הנסחרת בנאסד”ק ($CGNT), ניצבת בחזית תחום האנליטיקה המחקרית, ומספקת לממשלות וארגונים ברחבי העולם כלים מבוססי בינה מלאכותית (AI) להפיכת מידע גולמי למודיעין זמן אמת.
הרבה כותבים עליה שהיא פלנטיר הישראלית, אני לא יודע לגבי זה, כי התוכנה שלה לא כל כך דומה לפאונדרי (התוכנה המצליחה של פלנטיר) אלא מתמקדת יותר בפן המחקרי-אנליסטי של מידע מודיעיני ופחות בבניית דשבורדים וחיבוריות למאגרי נתונים גדולים וניתוח שלהם. פאונדרי יכולה להתאים להרבה יותר תחומים וקוגנייט מנגד מכוונת בצורה חד משמעית לתחום הביטחון והמודיעין.
התוכנה של קוגנייט מאחדת, מנתחת וממחישה נתונים מגוונים בקנה מידה גדול. היא משתמשת ב-AI, אנליטיקה חיזויית וטכנולוגיות ביג דאטה ולמידת מכונה כדי לסייע לארגונים למצוא מידע רלוונטי ולהפוך נתונים לתובנות מעשיות במהירות. הפלטפורמה נועדה להתמודד עם כמויות נתונים גדולות ומפוצלות.
הדגש על ארכיטקטורה “פתוחה”, AI ואנליטיקת ביג דאטה הוא קריטי בשוק המתמודד עם כמויות נתונים עצומות ואיומים מתוחכמים. היכולת להפיק משמעות מנתונים עצומים היא יתרון מרכזי. קוגנייט מסייעת לגופי מודיעין ואכיפת חוק להתמודד עם חוסר היכולת לעבד ולקשר ביעילות מערכי נתונים גדולים ומבודדים.
השילוב של AI ולמידת מכונה חיוני לאוטומציה של ניתוח, זיהוי דפוסים והאצת חקירות. AI מאפשר לסוכנויות לעשות יותר בפחות ולזהות איומים שאחרת היו עלולים להתפספס. אז מה זה אומר בתכלס? נגיד ויש גורם שרוצה לבצע פעולת טרור, קוגנייט מאפשרת לגוף המודיעיני לבצע מספר רחב של בדיקות וניתוחים על מגוון סנסורים ויכולות כדי לייצר תמונה מודיעינית עדנית בזמן אמת עם שימוש בכלים חכמים ו-AI.
בשנת 2025 החברה ההראתה שיפור ניכר עם הכנסות של כ-350.6 מיליון דולר, עלייה של כ-12% לעומת השנה הקודמת, ומעבר מהפסד תפעולי (Non-GAAP) לרווח תפעולי של 15.7 מיליון דולר. ה-Adjusted EBITDA שילש את עצמו והגיע ל-29.1 מיליון דולר, ותזרים המזומנים מפעילות שוטפת גדל משמעותית ל-46.8 מיליון דולר. התחזית לשנת הכספים 2026 מבטיחה המשך צמיחה, עם צפי להכנסות של כ-392 מיליון דולר ו-Adjusted EBITDA של כ-43 מיליון דולר, מה שמרמז על מינוף תפעולי חזק שבו הרווחיות צפויה לצמוח מהר יותר מההכנסות. נכון לסוף ינואר 2025, לחברה היו יתרות מזומנים של 113.1 מיליון דולר וצבר הזמנות לטווח קצר (RPO) של 335.3 מיליון דולר, המספרים מעידים על מצב פיננסי לא רע בכלל.
נכון לאמצע מאי 2025, קוגנייט (CGNT) נסחרת סביב 9.80 דולר למניה עם שווי שוק של כ-700 מיליון דולר, החברה עוד לא רווחית אך קרובה מאוד לכך. בחודשים האחרונים החברה חתמה על חוזה בסך 20 מיליון דולר עם לקוח ביטחוני גדול. בנוסף קיבלה הזמנת המשך בהיקף של למעלה מ-5 מיליון דולר מלקוח ותיק בתחום אכיפת החוק באזור אסיה-פסיפיק (APAC), אשר אף הרחיב את השימוש בפתרונות החברה ואימץ את כלי אנליטיקת הבלוקצ’יין שלה. בנוסף, קוגנייט חתמה על חוזה חדש בהיקף של כ-5 מיליון דולר עם לקוח אכיפת חוק חדש באזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA). בכללי ניתן לראות שכל חודש-חודשיים הם סוגרים חוזה גדול של כמה מיליונים, קצב נהדר שמראה על ביקוש למוצר. גם התחזית שהחברה הציגה לאחרונה ל-2028 מרשימה מאוד:
מה אומרים העובדים על החברה והמנהל? ציונים טובים בסך הכל מבדיקה בגלאסדור. בנוסף, מבדיקה שלי על התוכנה עצמה נראה כי הלקוחות מרוצים מאוד, המשך הביקוש לשימוש בתוכנה ונתוני המכירות מחזקים את הביקורות האלו שזה מעולה. בפלטפורמת Gartner Peer Insights, משתמשים השוו את התוכנה של קוגנייט לתוכנות של CrowdStrike, Cybersixgill, KELA, Google (Mandiant) ו-Microsoft. חלק מהמשתמשים דירגו את קוגנייט גבוה יותר מגוגל (מנדיאנט) ומיקרוסופט בקטגוריות רבות. עם זאת, חשוב לציין שמדובר במספר מצומצם של ביקורות (8).
מה בנוגע למניה? אין כאן יותר מידי נקודות אור, המניה התרסקה ב-70% מאז החלה להיסחר ב-2022 אבל בשנה האחרונה שומרת על יציבות ועליות מתונות. לרוב אני לא אוהב לכתוב על מניות שהגרף שלהן נראה ככה אבל במקרה של קוגנייט באמת נראה שיש כאן שינוי חיובי מאוד בעסק ובדיוק בנקודה הזו נרצה להצטרף, לא מוקדם מידי ולא מאוחר מידי. החברה כבר הגיעה למחיר של 2$ ב-2023 והיום נסחרת באזור ה-10$.
אישית אני הולך לעקוב אחריה מקרוב וסיכוי גבוה שגם אכנס אליה בתקופה הקרובה, מדובר בחברה מאוד מעניינת עם מוצר איכותי שנראה שיש לי פוטנציאל עתידי אדיר. אין המלצה לפעולה בנייר, הפוסט נכתב לטובה העשרה ולמידה על החברה.
