פלנטיר היא אחת החברות הכי מסקרנות ומיוחדות בוול-סטריט, הרבה משקיעים בטוחים מאוד במניה אך חלק נכיר מהם פשוט לא מבין במה החברה עוסקת.
למה זה ככה? קודם כל החברה עוסקת בתחום אפור שבין הביטחוני לעסקי והרבה מלקוחותיה הם לקוחות ביטחוניים, לכן הרבה מהמידע לא מאוד ברור לקהל הרחב. אני חושב שהחברה מאוד מעניינת, יש לה מגוון מוצרים שיכולים להצליח מאוד בתקופה גיאופוליטית מתוחה כמו שאנו חווים בימים אלה ולא צפויה להירגע בשנים הקרובות. בנוסף הכלים שלה כוללים יכולות AI ופיצ’רים מתקדמים לניתוח נתונים, שיכולים להשתלב נהדר עם הייפ (המוצדק) בעולם ה-AI.

כדי להבין טוב יותר על פועלה של החברה, ביקשתי מחבר מוכשר מהטוויטר – הפרופסור שיודע לכתוב פוסטים נהדרים ובעיקר מאוד ברורים על חברות מוול-סטריט לשתף כאן טקסט נהדר שהוא כתב על החברה, מי שלא עוקב – אני ממליץ מאוד!

$PLTR שומעים עליה שוב ושוב ולא מבינים במה מדובר? בואו נצלול לאחת מהתעלומות שקיימות בשוק ושמה פלנטיר. לפני שנצלול, חשוב לי להביע את הערכתי למנכ״ל החברה שעומד לצד ישראל בלי למצמץ.
$PLTR נוסדה על ידי אלקס קארפ, פיטר ת׳יל ועוד שלושה. החזון היה לפתח כלים שיזהו מגמות ויחברו נקודות מידע שיאפשרו ניתוח נתונים שישרתו ארגונים גדולים במגוון תחומים. עד כמה גדולים ? גופי אכיפה, צבאות וממשלות. לפתח כלים למאבק בטרור, מניעת מגיפות, התיעלות ועוד.

על מנת לחדד מה החברה עושה, בואו נתמקד מאיפה בא השם ״פלנטיר״. מכירים שר הטבעות? אז משם! פלנטרים הן אבני חיזוי קסומות שמאפשרות לראות למרחקים ולתקשר עם אבנים אחרות ברחבי היקום. השם מייצג את הרעיון שהטכנולוגיה של פלנטיר שואפת לאפשר לארגונים לראות את התמונה המלאה דרך איסוף וניתוח נתונים ממקורות שונים. השם “פלנטיר” משקף את החזון של החברה לאפשר למשתמשים שלה לראות את התמונה המלאה. במובן של קבלת תובנות, היכולת לחזות, לנתח דפוסים ואירועים על סמך נתונים מצטברים. תוך אמונה שאיגוד המידע מאפשר קבלת החלטות מושכלות וטובות יותר.
חזון חזון, אבל בתחילת הדרך הם לא הצליחו למצוא משקיעים, וזאת למרות שחלק מהמייסדים היו עם רקורד מרשים. המייסדים נתקלו בספקות ובחששות מצד משקיעים פוטנציאליים, שחששו מהשלכות אתיות ומשפטיות. סיבות נוספות שהעיבו על הגיוס, משך זמן הפיתוח לתוכנה שאפתנית כזאת, הוכחת היתכנות (POC).

נגיד והחברה הצליחה לפתח מוצר כזה. נראה אותה מצליחה לחדור לגופים הכי חשאיים ובירוקרטיים בעולם, גופי ביון וחבריו.
מטרה טובה והכל. אך משקיעים הם זן גרידיי, Show me the money!
הקרנות לא הבינו מה הם רוצים, האגדה מספרת שיו״ר סקויה, קשקש במחברת בזמן הפרזנטציה מרוב שעמום.

שוב, למרות הנטוורק והרקורד העשיר של חלק מהמייסדים. שתיהו בעניין, פיטר ת׳יל הוא ממייסדי $PYPL. לאחר הפגישות המאכזבות עם מספר קרנות. החבר׳ה החריפים הבינו שהם צריכים לשנות אסטרטגיה, לאחר חושבים. נפל להם האסימון; איזה גופים אוהבים לבזבז כסף ולאורך זמן? ניחשתם נכון, גופים ממשלתיים!
אחת שזיהתה את הפוטנציאל של $PLTR הייתה סוכנות הביון האמריקאית הCIA, דרך קרן ההשקעות הטכנולוגיה שלה InQTel השקיעה בחברה. באמצעות ההשקעה החברה השיגה שתי ציפורים במכה:
1) כסף.
2) השקעה שיתוף פעולה עם הCIA תקל ותאפשר פתיחת הדלתות בקרב גופי ממשל אחרים.

לאחר שחפרנו על הרקע, הגיע הזמן שנצלול ונדבר על הפעילות בפועל, המוצרים ! נתחיל מהמוצר הראשון: Gotham -הפלטפורמה מיועדת בעיקר לסוכנויות ביון וביטחון לאומי. הפלטפורמה מאפשרת איסוף, אינטגרציה וניתוח של נתונים ממקורות רבים ושונים כדי לזהות תבניות, קשרים ואיומים פוטנציאליים.

תוך כדי שפלנטיר מתגלחת בפיילוטים על ה CIA. מתחדד דבר אחד, מכיוון שמדובר בחיי אדם והחלטות הרות גורל. לא ניתן להסתמך על הבינה המלאכותית והמחשבים בלבד, וכן נדרשת עין אנושית. כלומר, הפלטפורמה תהווה כלי שתאגד נתונים ממקורות רבים עבור אנליסטים אנושיים. AI היברידי אם תרצו.

המונח המקצועי נקרא intelligence augmentation. המוצר נהפך ללהיט בקרב ארגונים ממשלתיים אממה, ישנו תקרת זכוכית במספר הגופים הממשלתיים הקיימים, ולכן אם $PLTR חשקה בצמיחה היא נדרשה לפתח מוצר לשוק המסחרי. הכירו Foundry- המוצר השני שמיועד לשוק המסחרי. AKA חברות וארגונים פרטיים.
תחשבו על פאונדרי כמערכת הפעלה שמתממשקת לכלל מקורות המידע של החברה. ענן, אחסון, מערכות תפעולית, מערכות לניהול מלאי, CRM ועוד. עבור הלקוח Foundry משמשת כבסיס מידע מרכזי שמאגד עבורו את המידע תוך שהיא מאפשרת יצירת מודלים לחיזוי והפקת תובנות עסקיות. נשמע מסובך ? נדגים:

חברת האנרגיה BP מתמודדת עם מגוון אתגרים. כמו ניהול כמויות עצומות של נתונים הנאספים ממערכות שונות לאורך כל שרשרת האספקה של הנפט והגז. כולל נתוני חיפושים, קידוחים, תחזוקה ותפעול, וכן צורך לשפר את יעילות התפעול. התממשקות עם Foundry מאפשרת בדיוק את זה. איך אתם שואלים?
היות ו-Foundry משולבת בתהליכי העבודה של BP. היא אוספת ומאחדת נתונים ממקורות שונים כמו חיישנים בקידוחים, מערכות ניהול תחזוקה, מערכות ERP, ומערכות לוגיסטיות. הנתונים כוללים מידע על קידוחים, תחזוקה, ייצור ותפעול. יכולת איגוד והנגשת המידע בפלטפורמה אחת, מאפשר ניתוח נתונים מתקדם.

מישהו אמר AI? פאונדרי משתמשת בלמידת מכונה ואלגוריתמים מבוססי בינה מלאכותית לניתוח הנתונים ולהפקת תובנות קריטיות. היא מזהה דפוסים, מגמות חריגות בתהליכים השונים, ומציעה המלצות לשיפור. מה שמביא לפלנטיר את האדג׳ הוא יכולת החיזוי ותחזוקה פרואקטיבית. מה הכוונה?

בתחזוקה פרואקטיבית. זה מאפשר לתקן בעיות לפני שהן הופכות לקריטיות, מה שמפחית זמני השבתה ותקלות. ישנם גם המלצות ליעול שיפור תהליכי ייצור והפקה. התוצאה ? יעילות! המתבטא בהפחתה משמעותית של זמני השבתה בלתי מתוכננים של המתקנים. שיפור ביעילות תהליך הייצור וההפקה והפחתת צווארי בקבוק. והכי חשוב חיסכון משמעותי בעלויות התחזוקה וההפקה. בקיצור יעילות ששווה הרבה כסף.
אלו הם שני מוצרי הדגל שאליהן נלווים שירותים משלימים. כמו Apollo- פלטפורמה שמיועדת לניהול והפצה חלקה ומאובטחת של תוכנה בסביבות שונות, ענן, On-Prem וכדומה. דומה מעט לפעילות $Frog רק קרבי יותר. פלטפורמה נוספת וחדשה יחסית היא AIP. בקצרה AIP היא תולדה של הנושא הכי חם בעולם הטק והוא מודלי שפה (LLM). AIP לוקחת את מודלי השפה שלב קדימה, ומתאימה אותו למידע הפנים אירגוני של הלקוחות.

עכשיו שהבנו את התפקיד המהותי של פלנטיר עבור לקוחותיה. אתם מבינים שהפלטפורמות הן סטיקי באבו אבו. עד כמה? ברבעון האחרון $PLTR דווחה על NDR של 111%. אם כבר מספרים עסקינן, אז נצלול לפיננסים! בשנת 2024 החברה צפויה להציג האצה בצמיחה בהכנסות ל21%, בהשוואה לצמיחה של 16.7% בשנת 2023.

שנה שעברה $PLTR הציגה מכירות של 2.2B דולר. מתוכן 1B נבעו מלקוחות מסחריים שצמחו ב20%.US Commercial גדלו ב36%, נתון שהמשיך לתת בראש ב-Q1 עם צמיחה של 40%, לצפוי לפי תחזית להגיע לכ-661 מיליון דולר(YoY +45%) המשך צמיחה של פרמטר זה מאשרר עבור המשקיעים שה-TAM הפוטנציאלי לפלנטיר הוא ענק.

ברבעון הראשון $PLTR חתמה על 87 עסקאות של לפחות מיליון דולר, מתוכן 27 דילים של מעל 5M דולר, ו 15 מיליון עסקאות של מעל 10M דולר. מבנה העסקאות ומודל התמחור הוא מגוון. חלק מהפלטפורמות נמכרות במודל SAAS, אך מכיוון שמרבית העסקאות הם פרויקטים מותאמים אישית, מבנה העסקאות מגוון וגמיש ומותאם לצרכים הספציפיים של הלקוח. נחזור לפיננסים, אחת מהביקורות שהושמעו כלפי החברה הוא נושא התגמול מבוסס מניות (SBC). לשמר את העובדים הטובים ביותר החברה דיללה משקיעים בקצב מסחרר, שהביא להפסדים. החדשות הטובות הן שהמודל העסקי אפשר לה מינוף תפעולי, וב23 הציגה רווחיות (נמוכה) אך GAAP בשנת 2023 הרווח תפעולי עמד על 119M דולר(כ-5% מהכנסות), ברבעון האחרון נתון זה השתפר ל13%. שיעור הרווח התפעולי המתואם עמד על 36%. עם קופת מזומנים של 3.9B דולר ללא חוב. מה שמביא אותנו לנושא הבא תמחור! $PLTR נסחרת במכפיל מכירות ואבידה של 26x ו 37X, גבוהה? תלוי את שואלים.

פעילות החברה כל כך מגניבה ועתידנית שלפעמים אולי שוכחים לחפש במספרים (או שלא)?
גענו בקצה הקרחון, יש עוד במה לנבור. בינהם, עוד מוצרים, ריכוז הלקוחות, פוטנציאל השוק, המארגנים והסיכונים כמובן. מקווה היה מעניין, או לפחות שנהנתם מהקריאה!