בתחילת החודש פירסמתי פוסט על הביטקוין וטענתי ששהוא קרוב מאוד לפריצה משמעותית במחיר, הדבר אכן קרה ובשבועות שעברו מאז הביטקוין עלה מרמות מחיר של 15-19 אלף לרמות מחיר של 25-28 אלף והיד עוד נטויה. למה אני כותב את זה? לא כדי להשתחצן – ממש לא. לפעמים אני פוגע ולפעמים לא. כאן אני רוצה להעלות נקודה קצת אחרת שרובכם לא תאהבו במיוחד לקרוא.

הנקודה שלי היא – אנחנו בשיא!

המניות – בשיא של כל הזמנים, מחיר הבתים בארה”ב בשיא של כל הזמנים, התשואה על האג”ח הקונצרני בארה”ב בשפל של כל הזמנים, הריבית על משכנתאות בשפל של כל הזמנים, שער הריבית האפקטיבי של הבנק המרכזי בארה”ב בשפל של כל הזמנים והיקף הנכסים של הבנק המרכזי בארה”ב בשיא של כל הזמנים.

מקור: צרלי ביללו, טוויטר.

אז מה קורה כאן בעצם? איך בשנה מטורפת עם משבר גלובאלי שלא ראינו במאה השנים האחרונות הכל נמצא בשיא? איפה ההגיון? בלי קשר להגיון – אני חושב שיש לי הסבר די פשוט. נתחיל מכך שהרבה אנשים נמצאים בבית, האבטלה העולמית בשיא (עוד שיא לאוסף) מה שגורם לממשלות לשלם הרבה מאוד כסף לאנשים המובטלים – לאן הכסף הזה הולך? לא להרבה מקומות. כי רוב המקומות סגורים בגלל הסגרים שפוקדים את המדינות ברחבי העולם. לכן, הרבה מאוד כסף זורם לבורסאות. לאנשים משעמם בבית, הם מחפשים תעוסקה, ומה יותר טוב ומלקבל כסף מהמדינה ועוד לעשות על זה תשואה נחמדה בשוק ההון?

כמות ההודעות שאני מקבל מאנשים שרוצים ללמוד את שוק ההון ולהכניס כסף הולכת וגדלה מיום ליום. זה רק מחזק לי את המחשבה שיש כאן גל של אנשים שמכניסים כסף לשוק. מה עם נתונים? האחזקה הפרטית בשוק ההון נמצאת בשיא. כ-15% אחוז מהאחזקה בשווקים העולמיים נמצאת אצל האנשים הפרטיים אל מול 10% בממוצע בשגרה.

נתון נוסף וסופר משמעותי הוא הריבית – היא אפסית. והיא תישאר כך לעוד מספר שנים לפחות אלא אם כן האינפלציה תכה בדולר האמריקאי. כשהריבית אפסית לאנשים אין אלטרנטיבה, אין להם איפה לשים את הכסף שלהם – ולכם ההשקעה בשוק ההון גדלה וגדלה וגדלה. כל זה יותר מן גל של אנשים שרוצים עוד ועוד ועוד. עוד קניות, עוד תשואה, עוד מניות בתיק.

אבל האם יש לזה סוף? הרי אתם בטח שמעתם על החבר הזה שעשה השנה מאות אחוזים על מניות הרכבים החשמליים, או על מניות חיסוני הקורונה, או על מניות האנרגיה הירוקה, או על המחשבים הקוואנטים – ויש עוד המון דוגמאות. כי הכל עולה. וכולם נהנים מזה. אבל האם זה יכול להימשך לנצח?

להערכתי לא. אני לא אכתוב שמדובר בבועה, כי העולם השתנה ולמרות שהנתונים מראים שאכן מדובר בבועה – זה לאו דווקא מדויק. אני כן טוען שהשוק בשיא, ושהשוק נמצא בשיא צריך להתחיל לחדד את החושים שלנו ולהיזהר פי כמה וכמה. כי כשהשוק עולה ככה – הוא גם יודע לרדת ככה. אני גורס כי בחודשים הקרובים, במידה ואכן נחזור לשגרה בעזרת חיסון האוכלוסיה בעולם, אנחנו נראה סוג של “מכור בידיעה”, הכוונה היא שדווקא שנראה כי העתיד ורוד והכל מושלם. דווקא אז אנחנו נראה יחידות בשווקים.

אנשים יחזרו לבזבז כסף, יחזרו לבלות, יחזרו לטוס – ומאיפה יגיע הכסף? מחשבון הבנק שלהם. אבל הרבה מאוד כסף בחשבון הבנק שלהם נמצא בשוק ההון. אז למה לא להוציא קצת כדי לבבלות טיפה אחרי השנה שעברה עלינו? בנוסף לכך, נתחיל לשמוע את הממשלים ברחבי העולם מתחילים להתכונן להחזר החובות הענקי. הרי הן צברו הרים של חובות בסכומים אסטרונומיים. בסדר, הבנו שאפשר להדפיס ולהדפיס, אבל בסוף – יש סוף. וכשהסוף מגיע השווקים נוטים להתאזן.

בשורה התחתונה, שנה מעניינת צפויה לנו. אני אסכם את כל מה שכתבתי בכך שאני ממליץ לנו לחדד את החושים שלנו להיות זהירים. בסופו של דבר אנחנו עובדים קשה בשביל הכסף שלנו ואל לנו לטעות ולחשוב שהשווקים עולים ועולים ועולים – כדי שבמידה והם ירדו – אנחנו נדע להיות מוכנים לכך. תעקבו, תקראו, תהיו עירניים למה שקורה. אני אנסה לעלות את תיק המניות שלי לשנה הבאה בשבוע הקרוב – התיק שלי יותאם למה שנאמר פה. את ההסבר המפורט אני אתן הפוסט הבא.

בהצלחה ושנה אזרחית טובה לכולם!